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长城证券:陆股通天量北上净流入启示

发布时间:2019-10-09 20:13:14 编辑:笔名

长城证券:陆股通天量北上净流入启示 2018-11-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

今年以来,沪深300整体处于下行周期,而北向资金主要以流入为主,74.48%的交易日期内北向资金均为净流入状态,全年共计净流入2570亿元。10月份出现较大幅度的单月净流出,本周后半周出现了较为明显的资金流入,11月仅两天时间就实现了可观的资金净流入额。

从陆股通(包括沪股通和深股通)从开通以来的流向来看,本周流入幅度明显增大,周四创开通以来第二大单日净流入84.82亿元,而周五更是创下开通以来第一大单日净流入,流入金额高达173.85亿元,本周累计流入346.34,仅本周流入额就占全年净流入金额的13.5%,周五单日占全年至今流入金额的6.8%,是历史第二大单日净流入金额的近1.5倍。

截至周五,北上资金持股金额最大的前十只个股包括贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、海康威视、伊利股份、格力电器、长江电力、上海机场和五粮液,从市值上来看均为1000亿以上个股且为各个行业的龙头,说明北上资金一直以来还是持有白马大蓝筹,资金池子容纳量大且业绩稳健。北上资金持仓比例最大的前十只个股分别为上海机场、顾家家具、欧普照明、方正证券、宇通客车、伊利股份、福耀玻璃、白云机场、美的集团、大族激光,持仓比例从13%到28%不等,市值区间从200亿到1500亿,主要集中在交运、家电、汽车几个行业。在174亿天量北资金净流入的11月2日,流入最多的个股与此前北上资金持仓金额较大的个股名单较为一致,仍然以大市值、白马大蓝筹为主,集中在食品饮料、金融、家电几个主要行业,作为刚上市的医药龙头恒瑞医药也赫然在列。

单日北上净流入的巨额资金,固然可以简单视为一个短期的噪音扰动,单一的数据解释也可能有失偏颇,带有选择性偏见的嫌疑。但一叶知秋,在MSCI、FTSE指数将A股纳入且比例扩大的背景下,也或许可以作为当下聪明资金开始嗅到A股投资机会的一个小剪影。短期市场面临政策回暖与外部流动性压力的博弈,但市场走势更多由内部因素主导,深化内部改革开放、完善金融监管治理或是股市回暖的关键。当前市场风险偏好修复仍值得期待,后续空间和持续性需视重要政策的持续兑现而定。市场底部构建一般经历估值底--政策底---市场底--基本面底的过程,未来需密切观察政策向基本面的传导效果,经济预期变化可能引发市场阶段性波动。

风险提示:后续政策推进进度不达预期;外围市场回落的冲击;经济下行的内生性影响;贸易战局面紧张加剧。

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